W kolejnej części artykułu przedstawimy bliżej specyfikację i standardy kontraktów futures. Co więcej, niektórzy z nich zdecydowali się nawet na wprowadzenie ujemnych swapów na pozycjach krótkich. Opisywana sytuacja, w której cena ropy spadła poniżej zera dotyczy jedynie niewielkiego wycinka rynku tego surowca. Konkretnie chodzi o majowy kontrakt terminowy na amerykańską ropę WTI (ang. West Texas Intermediate) rozliczany na nowojorskiej giełdzie towarowej NYMEX.
- Kontrakty futures są instrumentami standaryzowanymi i można handlować nimi na poszczególnych giełdach, oznacza to również z góry określone instrumenty bazowe, terminy wykonania oraz wielkości kontraktów.
- Inaczej wygląda sytuacja w przypadku inwestora zaangażowanego na rynku kontraktów CFD (Contract for differences).
- Futures należą do pochodnych instrumentów finansowych, co oznacza, że ich wartości odzwierciedla wartość aktywa bazowego, takiego jak indeksy akcji, obligacje, waluty lub surowe.
- Na rynkach futures inwestuje szerokie spektrum podmiotów, od najmniejszych spekulantów detalicznych, poprzez fundusze inwestycyjne, aż po samych animatorów rynku.
- Na początku mówiliśmy, że kontrakty terminowe mają określony czas ważności.
- Oczywiście jest to miecz obusieczny, dźwignia tak samo mnoży zyski jak i straty.
Jak twierdzi Thomas Peterffy, prezes Interactive Brokers, sytuacja ta kosztowała spółkę ponad 88 mln dolarów. Kontrakty futures, inaczej zwane derywatami, posiadają konkretny termin wygaśnięcia. Dla porównania, kontrakty futures na indeksy wygasają nieco rzadziej, bo co 3 miesiące. Zatem w roku mamy aż 12 nowych serii kontraktów na ropę oraz 4 serie kontraktów na niemiecki index DAX. Warto zatem wpisać sobie do kalendarza te terminy, mimo, że inwestujemy w CFD. Dostępne w ofercie kontrakty CFD (kontrakty na różnice kursowe) nie posiadają terminu zapadalności.
Kim właściwie są uczestnicy rynku FOREX?
Przy handlu kontraktami futures wymagany jest depozyt zabezpieczający. Z drugiej jednak strony depozyt pozwala na handel z większą ilością towaru niż wskazuje jego realna wartość. Kontrakty CFD na ropę w praktyce odzwierciedlają ruchy cenowe kontraktów terminowych na ten surowiec, dlatego też w ich przypadku również dochodzi do cyklicznego rolowania. Dzień zapadalności kontraktów terminowych, czyli tak zwany dzień trzech wiedźm może wywołać na rynku duże zamieszanie. Ponadprzeciętna zmienność jak również ilość otwartych pozycji i zaangażowanej gotówki prowadzi w skutku do ruchów sięgających kilku procent. To wszystko dzieje się zaledwie w ostatniej godzinie notowań zwanej godziną trzech wiedźm.
- Inni historycznie wyceniają bazując na miesiącu najbliższych kontraktów futures.
- W przeciwstawnej sytuacji broker dolicza punkty swapowe do wyniku z danej operacji, co w ostatecznym rozrachunku może zwiększyć rentowność danej inwestycji.
- Po ostatnich mocnych wzrostach każdy pretekst do korekty jest dobry.
Osiągnięcie zysku na transakcjach na instrumentach OTC, w tym kontraktach na różnice kursowe (CFD) bez wystawienia się na ryzyko poniesienia straty, nie jest możliwe. Podejmując decyzje inwestycyjne, klient powinien kierować się własnym osądem. Ceny różnych serii kontraktów na różnych giełdach nie są jednolite, co dodatkowo komplikuje kwestię wyceny baryłki ropy. Rynek handlu walutami światowymi także korzysta z mechanizmu rollover. Procedura ta jest w tym przypadku wyjątkowo uproszczona i dotyczy np. Rolowanie przeprowadzane jest bez angażowania inwestora, a zajmuje się nim broker — to on dba o dotrzymanie terminów.
Rolowanie CFD
Contango (określane również jako forwardation) to sytuacja występująca na rynku kontraktów terminowych, w której cena kontraktu rozliczanego w przyszłości jest wyższa od aktualnej ceny spot (obecnej wartości rynkowej). Zrozumienie zjawiska contango jest wyjątkowo istotne przy inwestowaniu na rynku surowców, gdyż jego bagatelizowanie, bądź nieznajomość, mogą doprowadzić nie tylko zmniejszenia zysków, ale nawet do poważnych strat. Warto dodać, że niewielkie contango jest czymś pożądanym i usd dominuje, aynki walutowe w centrum uwagi powszechnym na rynku surowców oraz towarów. Wysokie contango zachęca jednak producentów do magazynowania produkowanego surowca i odsprzedaży go w przyszłości, po potencjalnie wyższych niż obecnie cenach (nie trzeba chyba dodawać, że taka sytuacja miała miejsce pod koniec kwietnia). Przeciwieństwem contango (czyli zjawiskiem, w którym cena spot jest wyższa od cen kontraktów wygasających w przyszłości) jest tzw. Wygasanie kontraktów to elementarz inwestora handlującego giełdowymi futures.
Oznacza to, że inwestor może „trzymać pozycję” długoterminowo, bez konieczności sprzedawania kontraktu i kupowania kolejnego z następnej serii. CFD odwzorowują notowania kontraktów terminowych, których konstrukcja jest nieco bardziej złożona. Jeśli więc inwestujemy na rynku nieregulowanym, powinniśmy przynajmniej wiedzieć skąd bierze się przysłowiowa „rolka”, co oznacza i jakie niesie ze sobą konsekwencje. Technicznie więc da się takie spekulacyjne pozycje utrzymywać przez wiele tygodni, natomiast będzie wiązało się to ze sporym ryzykiem, ze względu na zwielokrotnioną zmienność, którą uzyskujemy dzięki dźwigni. Częstotliwość rolowań zależy przede wszystkim od terminów wygasania instrumentów bazowych, czyli giełdowych kontraktów futures służących do wyceny danego kontraktu CFD. Często następują one tak jak w przypadku GPW – w trzeci piątek miesiąca co kwartał.
Należy pamiętać, że seria czerwcowa obecnie jest kwotowana w okolicach 26 dolarów. Widzimy, że inwestując na kontraktach futures, inwestor nie zarobi na różnicy wynikającej z wyższej wyceny kontraktu kolejnej serii. Różnica w wycenie instrumentu spowodowana „rolką” instrumentu bazowego wpłynie neutralnie na nasz wynik finansowy. Można stwierdzić, że podwyższona zmienność w dzień trzech wiedźm jest związana jak narodowy dług hits portfela każdego dnia z wykorzystywaniem struktury rynku przez inwestorów do osiągnięcia jak największych zysków. Efekt ten jest wyraźniej widoczny na rynkach zagranicznych, gdzie ze względu na płynność wachlarz instrumentów jest dużo większy. Jeżeli rolowanie przeprowadzone jest automatycznie, w zależności od różnicy cen na kontraktach z wygasającej i kolejnej serii rachunek obciążany jest lub uznawany określoną kwotą.
Cena ropy gatunku WTI w okolicach 58 dolarów USD. Prognozy nadwyżki na rynku ropy naftowej w I kw. 2020 r
Ostatnią ważną informacją, którą rynek giełdowy określa, jest tzw. Na początku mówiliśmy, że kontrakty terminowe mają określony czas ważności. Nazywa się to “wygaśnięciem” i oznacza datę, do której dany kontrakt może być przedmiotem handlu.
Cena ropy poniżej 20 dolarów! Tak nisko jeszcze nigdy nie było w historii
Oznacza to nic innego jak zamknięcie pozycji na jednej serii i otwarcie jej ponownie na kolejnej serii, z dalszym terminem realizacji. Jeśli trader nie zrobi całej tej operacji, wówczas jego pozycja zostanie automatycznie zamknięta w momencie wygaśnięcia danej serii futures. Inaczej wygląda sytuacja w przypadku inwestora zaangażowanego na rynku kontraktów CFD (Contract for differences). maxitrade – informacje o brokerze i opinie Oczywiście każdy klient jest na bieżąco informowany o terminie rolowań. Wielu inwestorów, którzy dopiero rozpoczynają inwestowanie na giełdzie, zastanawia się, dlaczego dzień trzech wiedźm ma tak duże znaczenie. Zwiększona zmienność, jaka ma miejsce w trzeci piątek każdego kwartału, jest wynikiem działań graczy giełdowych, którzy za wszelką cenę starają się wpłynąć na ceny instrumentów.
Rolowanie odnosi się do utrzymywania otwartej pozycji po jej wygaśnięciu. Termin jest powszechnie używany na rynku Forex i wyjaśnia potencjalne odsetki z przetrzymania pozycji przez noc. Jeden z najbardziej popularnych rodzajów rollover polega na przeniesieniu aktywów jednego planu emerytalnego do drugiego bez tworzenia zdarzenia podatkowego. W świecie inwestycji jest to procedura ułatwiająca osiąganie zysków możliwych dzięki inwestycjom w kontrakty terminowe.
Notowania akcji spółki silnie w górę! Co się dzieję na rynku akcyjnym
Zapewnia to wystarczającą płynność do otwierania i zamykania pozycji w dowolnym momencie i dzięki temu umożliwia alokowanie stosunkowo dużych środków finansowych w tego typu kontraktach. Kontrakty futures są regulowane przez praktykę mark-to-market (MTM). Pod koniec każdego dnia handlowego, na podstawie ceny zamknięcia, giełda bądź przypisze na rachunek zysk albo odpisze stratę.
Handel ten wiąże się jedynie ze spekulacją na ruch ceny danych aktywów, który może przesunąć się zarówno w górę, jak i w dół. Kontrakty CFD dedykuje się przede wszystkim inwestorom, którzy poszukują krótkoterminowych, dynamicznych ruchów przy znacznym potencjale zysku i akceptacji wysokiego ryzyka. W dzień trzech wiedźm inwestorzy, którzy chcą utrzymać pozycję na danym kontrakcie lub innym wygasającym instrumencie finansowym, muszą zmienić swoją pozycję ze starego, wygasającego kontraktu na nowy. Dzieje się to przez zamknięcie pozycji na posiadanym kontrakcie i otwarcie takiej samej pozycji na nowym, mającym termin zapadalności równy kolejnym trzem miesiącom. Portal informuje, że inwestowanie na rynkach finansowych może wiązać się z istotnym poziomem ryzyka i wystąpienia znacznych strat zainwestowanych środków finansowych.
Jeżeli inwestor nie zamknie swojej pozycji, dom maklerski sam dokona rolowania (z j. ang. rollover) pozycji na następny okres inwestycyjny. Proces rolowania odbywa się automatycznie, bez zaangażowania ze strony tradera. Dom maklerski na bieżąco informuje o terminie rolowań i wypłaca inwestorowi lub obciąża go różnicą pomiędzy ceną zamknięcia starego kontraktu a ceną otwarcia nowego. Nie można również nie wspomnieć o ogromnym contango (które błyskawicznie zyskało miano”supercontango”), jakie miało miejsce przy wygasaniu majowych kontraktów. Aby zrozumieć czym jest contango, należy najpierw poznać mechanizm rolowania kontraktów terminowych. Dotyczy on futuresów i wszystkich instrumentów pochodnych, których instrumentem bazowym są kontrakty terminowe.
Poza tym, niektóre kontrakty (np. na ropę) standardowo roluje się co miesiąc. Daty rolowań kontraktów CFD powinny być umieszczone na stronie internetowej domu maklerskiego , w którym inwestor posiada rachunek. Jest on ustalony przez giełdę, na której dokonuje się obrotu nim. Aby utrzymać otwartą pozycję, należy ją rolować, nabywając nowy kontrakt, kiedy dochodzi do terminu zapadalności starego. Kontrakty terminowe mają terminy zapadalności liczone w miesiącach (zwykle są to 3 miesiące), tak więc rolowane będą wszystkie kontrakty na różnice kursowe, dla których Fortrade dokona przeceny kontraktów terminowych. Dotyczy to kontraktów na różnice kursowe obligacji, indeksów, metali, energii i surowców rolnych.
